就在纳思达遭美国制裁近一个月之后，当人们还在好奇「中国打印机制造商」纳思达的境遇时，新的消息出现了。

截至2023年7月4日收盘，纳思达报收于36.99元，上涨3.09%，换手率0.98%，成交额4.61亿元。

6月初时，美国国土安全部将公司及其部分珠海本地子公司列入「维吾尔强迫劳动预防法」的实体清单中。尽管制裁理由明眼人都觉得让人啼笑皆非，但是制裁却是事实。

在这种突然遭遇「黑天鹅」的情况下，纳思达的股票在近日却小创新高，究竟是为何？

「回购」意味着什么？

在讨论纳思达股票回升之前，《亚印时代》想先和大家说说另外一则被放出的讯息。据悉，纳思达于2023年5月30日至2023年6月30日通过集中竞价交易方式回购公司股份368.37万股，占公司总股本0.26%，合计支付总金额1.32亿元。

公司进行股票回购，一般是认为本公司的股价被低估了。用大量自由现金流回购股票，既增加了每股股票的盈利水平，也让投资者相信上市公司具有一定的经济实力。向市场传递出了利好消息，能够吸引到更多的投资者前来投资，使公司树立良好的形象。

我们知道尽管在回购消息放出的短期内股价会上升，但是，若公司的实力的提升追不上股价上涨的速度，股价就会产生泡沫，股票随时有下跌的可能。但是如果公司的业绩良好、经营状况良好，回购股份的消息放出时，公司的股价就会上涨。

《亚印时代》今天不和读者谈股票，我们从中抽离，回到我们讨论的本质问题上。作为最有可能打破外企在打印机领域垄断的企业，纳思达的「回购」讯息是否意味着向市场传递公司内在价值的信号，也向市场传递「制裁」事件并没有实质上对纳思达造成影响？

不降反升引发热议

回到24天之前，在「黑天鹅」之初，或许是突如起来的变动导致市场对纳思达信心不足，当时股价大幅下跌之后虽然出现小幅回升，但是整体依旧弱势。而近日，纳思达的股票稳步上升，甚至小创新高。

有不少业内人士认为这是大家支持国产的一种体现，“支持中国创造，就和华为一样。”

我们知道信创产业作为战略性新兴产业呈现蓬勃发展态势。近年来，国家不断出台相关政策支持鼓励相关产业发展。

去年 9 月底，国务院国资委出台的 79 号文，全面指导并要求所有央企、国企、地方国企全面落实信创替代，并对未来五年发展提出了阶段性的要求：2023 年要求全面完成综合办公系统和重要基础设施替代，预计到 2025 年底央企的办公 OA 系统将实现 100% 国产化，网信安全和基础设施、经营管理类系统国产化比例达到 50%；预计 2027 年前完成国产信创替代，替代范围涵盖了底层硬件、基础软件、平台软件、应用软件和信息安全。

今年，在国资委 79 号文的激励下，中国信创产业加速从 「 关键环节、部分市场」走向「 全产业链、全行业」 的信息技术升级，迈入关键发展期。多机构预计，信创已成为网安行业 2023 年的投资主线之一，伴随着政策红利陆续释放，网安一线大厂的加码布局、终端市场订单规模扩大，将迎来新一轮和技术创新和市场爆发，上游企业的发展空间将被进一步打开。

我们都听过那个伊拉克购买美国打印机被植入后门芯片，结果导致空防系统彻底失效的故事。我国打印机自主可控，纳思达旗下品牌奔图当仁不让，也是第一个完全自主研发出A3商用打印机的国产厂家，拥有完全的自主知识产权，未来商用打印更是信创的蓝海，前景一片光明，前几年奔图的高速增长数据也证明了这一点。

因此，纳思达的股票回升也是在业内人的意料之内了。

打印市场的「反脆弱」

“混乱和不可预测并不总是直觉里那样让讨厌的东西，还有可能是有益的。”

「黑天鹅」似乎打破了看似平静的国产打印机市场，也让我们再次敲响对于国产化的警钟。

不过打印行业大可不必因为龙头品牌遭到「制裁」而感到过于悲观，承认风险的内生性，通过驯化小的波动和风险并长期与之并存，从而避免大的崩溃式风险和危机，这是现代风险治理观，是一种动态思维，纳思达事件亦是如此。

之前《亚印时代》也有提到据RBC援引ITResearch统计数据称，俄罗斯最大的打印机制造商的离开导致打印设备市场的全面重新分配，其中纳思达旗下品牌奔图的份额增加到67%。ITResearch将需求的复苏归因于平行进口的提供，以及奔图和进口替代的作用越来越大。

另一方面虽然打印机在全球是个增长很小的存量市场，但在中国却是一个增长的增量市场，随着大信创时代的到来，信创领军者们，必将围绕自主研发的技术路线，全力推进信创产业生态构建，并将带动我国信创产业持续发展。

未来将如何发展让我们可以拭目以待。